招商期貨 |  招商致遠資本 |  招商投資 |  招商證券香港 |  English 官方微博 軟件下載 登錄web交易 專家在線 財管計劃 理財超市 網上招聘 營業網點實時行情

中泰化學(002092)—國有基金增資中泰石化,氯堿一體化持續推進

作者: 周錚,段一帆,鐘浩
時間: 2019年11月28日
重要性: 一般報告
行業評級:
公司評級: 審慎推薦-A
相關股票代碼: 002092
閱讀權限:   該文章鉆石卡、金卡、銀卡客戶可閱讀全文
摘要: 報告名稱:中泰化學(002092)—國有基金增資中泰石化,氯堿一體化持續推進
研究員:周錚,段一帆,鐘浩
報告類型:公司研究*點評報告
報告日期:20191127

行業/子行業:化學原料
公司名稱及代碼:中泰化學(002092)
投資建議:審慎推薦-A

【內容摘要】

國有基金注資有助于中泰石化降低資產負債率。中泰石化年產120萬噸PTA項目是世界首套內陸地區建造的百萬噸級別PTA項目,是中泰集團進軍石油化工、天然氣化工產業鏈的重要里程碑,可以實現南疆豐富的石油天然氣資源就地轉化。該項目于2017年5月10日開工建設,2019年11月主裝置順利完成中交,后續將逐步進入投產環節。此次國有基金注資將降低中泰石化的資產負債率,該注資要求國有基金在持股期間(期限5+2年,前5年為投資期、后2年為退出期),中泰石化累計實現可向投資者分配利潤不低于5.25億元。
30萬噸高性能樹脂投產,氯堿產業一體化持續推進。為打造氯堿化工上下游一體化產業基地,推進現代煤化工基地項目建設,公司推進了“托克遜能化30萬噸/年高性能樹脂產業園及配套基礎設施項目”和“天雨煤化500萬噸/年煤分質清潔高效綜合利用一期項目120萬噸/年蘭炭項目”,30萬噸高性能樹脂當前已投產,120萬噸蘭炭項目隨后也有望達產。此外,公司與中泰集團共同投資重組新疆金暉兆豐股份有限公司并投資建設其100萬噸PVC循環經濟項目,將進一步擴大氯堿化工的產業規模,完善“煤-電-鹽-化”一體化循環經濟發展模式,形成具有競爭力的產業集群。公司主營產品價格方面,PVC價格較為平穩,目前市場價6900元/噸左右,位于歷史中位值以上;燒堿價格降幅較大,目前片堿價格2400元/噸左右、液堿折百價1950元/噸左右。
維持“審慎推薦-A”投資評級。我們預測公司2019-2021年收入分別為899億、990億、1049億,歸母凈利潤分別為5.47億、8.98億、10.83億,PE分別為25倍、16倍和13倍,維持“審慎推薦-A”投資評級。
風險提示:項目建設不及預期的風險、產品價格大幅波動的風險。

【摘要結束】
全文: 該研究報告需要相應權限才能閱讀,請在此處 
如果您不能打開pdf格式的文件,請您先下載PDF閱讀器
  - 鉆石卡用戶可閱讀全文    - 鉆石卡、金卡用戶可閱讀全文    - 鉆石卡、金卡、銀卡用戶可閱讀全文 
极速赛车计划 千炮捕鱼游戏 腾讯欢乐捕鱼攻略 一分快三彩票计划网站 pk10大小单双十大技巧 杭州麻将技巧口诀 工程变更如何赚钱 新时时彩 稳赚包六肖三中一 ag平台 p62开奖中特别号有奖吗 河北大唐麻将微信群 现在做啥娱乐场所赚钱阿